[{"data":1,"prerenderedAt":425},["ShallowReactive",2],{"masthead-issue":3,"article-2026\u002F07\u002Fcrypto-day2":4,"articles-meta":377},7,{"id":5,"title":6,"body":7,"category":359,"date":360,"description":361,"draft":362,"extension":363,"image":364,"isShownInPost":362,"meta":365,"navigation":366,"path":367,"readTime":368,"seo":369,"series":370,"stem":371,"tags":372,"__hash__":376},"articles\u002Farticles\u002F2026\u002F07\u002Fcrypto-day2.md","Day 2 | 從 0 開始學習區塊鏈與交易直到我把 3000 TWD 本金輸完",{"type":8,"value":9,"toc":351},"minimark",[10,14,18,21,28,31,34,37,40,43,46,49,52,68,78,81,84,96,101,104,111,118,120,134,137,151,154,162,168,170,173,183,189,222,233,274,276,290,297,300,335,340,343,346,348],[11,12,13],"h2",{"id":13},"前言",[15,16,17],"p",{},"從高中畢業開始玩，玩了三年正邁入第四年。2026\u002F7\u002F17，終於打上鑽石了，這也大概是最後一個暑假可以讓我這樣整天專注打了，再想想要衝擊超凡還是就先這樣了。",[15,19,20],{},"今天打了十場 Rank，除了第一把被隊友雷掉外全勝，目前在一個覺得怎麼打都會贏的狀態，但有人要去打球了，不然今天繼續打下去要上輻能榜也不是問題。",[15,22,23],{},[24,25],"img",{"alt":26,"src":27},"打上鑽石的戰績畫面","\u002Fimages\u002Farticles\u002F2026\u002F07\u002Fcrypto-day2-rank.png",[15,29,30],{},"所以，到現在今天晚上十點，什麼正事都沒幹。",[11,32,33],{"id":33},"今天做的事",[15,35,36],{},"想把一些之前看不懂得名詞弄懂：",[15,38,39],{},"資金費率 時間週期 注資上下限 上下一個年化費率 方向\n全倉\u002F逐倉\n單種幣保證金\u002F聯合保證金\n單位偏好底下的USDT的訂單大小與起始保證金差異\n只減倉",[15,41,42],{},"幣安帳戶機制\n幣本位 U本位",[11,44,45],{"id":45},"關於跟單交易的理解",[15,47,48],{},"從兩個星期前就有注意到幣安「跟單交易」的功能，好像很多國際交易所都有這個功能。那些報酬率都跟鬼一樣。然後查了很多 ptt, Dcard 等社群的文章，大多說都是在騙傭金的。",[15,50,51],{},"用模擬跟單跟了四個高報酬率的，其中一個在最巔峰的時候一度有 85% 的成長，然後現在掉回 10% (還是很多就是了)，也有虧損虧 89% (過兩天變成 -65%，也就是說他在虧最低的時候成長了 318%，啥玩意)",[53,54,55],"blockquote",{},[56,57,58,62,65],"ol",{},[59,60,61],"li",{},"結論：高報酬率不完全是騙人的，但都是「瞬間」的，很吃開始跟單的時間。",[59,63,64],{},"帶單者可以抽 10% 的傭金(超高的)，所以只要跟單者量一起來，隨便開個賺錢的，其實他本金就賺回來好幾倍了，就算把單玩爆，抽到的錢還是有。",[59,66,67],{},"跟一個陌生人的單，基本上我覺得跟自己亂開合約差不多，都是在賭的感覺，那還不如自己賭，不用被抽 10%。",[15,69,70,74],{},[24,71],{"alt":72,"src":73},"模擬跟單的帶單者績效之一","\u002Fimages\u002Farticles\u002F2026\u002F07\u002Fcrypto-day2-copytrade1.jpg",[24,75],{"alt":76,"src":77},"模擬跟單的帶單者績效之二","\u002Fimages\u002Farticles\u002F2026\u002F07\u002Fcrypto-day2-copytrade2.jpg",[11,79,80],{"id":80},"一些疑問整理",[15,82,83],{},"由 Fable 5 擔任解惑專家。",[15,85,86,87,91,92,95],{},"Q: 合約是零和遊戲嗎？\nA: 嚴格來說是「負和遊戲」，比零和還要再差一點。對手方的盈虧是零和的，加上費用後變成負和，交易手續費、強平\u002F清算費用、滑價。全體合約交易者的總和是：零和 − 手續費 − 清算費 = 負和。只有",[88,89,90],"strong",{},"交易所是唯一穩定的贏家","。但「",[88,93,94],{},"資金費率本身是零和的","」。",[53,97,98],{},[15,99,100],{},"需要清楚自己的優勢（edge）在哪 —— 如果說不出來，那大概率就是別人的 edge。",[102,103],"hr",{},[15,105,106,107,110],{},"Q: 永續合約是交易所發行的嗎？\nA: 比較精確的說法是：交易所",[88,108,109],{},"設計並掛牌這個「遊戲規則」","，而合約倉位是由交易者互相對賭時憑空創造出來的。交易所提供的是「規格 + 場地 + 裁判」。每個永續合約（例如 BTCUSDT 永續）都是該交易所自己定義的產品，交易所決定了所有規則：保證金制度、最大槓桿、資金費率公式和上下限、標記價格怎麼算、什麼時候強平。所以同樣叫「BTC 永續合約」，幣安的和 Bybit 的是兩個完全獨立的產品。",[15,112,113,114,117],{},"更詳細的說：",[88,115,116],{},"倉位不是發行的，是「配對」出來的","。和股票最大的差別。股票有固定發行量，但合約沒有數量上限：當一個想做多的人和一個想做空的人在訂單簿上成交，一張新的合約就誕生了；兩人都平倉，這張合約就消失了。市場上的「未平倉量」（Open Interest）就是這樣隨供需伸縮的。所以交易所不持有、也不預先製造合約，它只是撮合引擎和規則執行者。這也是為什麼合約是零和——每張合約天生就是一多一空綁在一起的。",[102,119],{},[15,121,122,123,126,127,130,131,126],{},"Q: 所以我合約單的時候，例如買入、20x、100USDT，價格 0.025，是要有人賣出一樣的東西，委託才會成立變成倉位嗎？\nA: 先算清楚你掛出去的是什麼。出 100 USDT 保證金、開 20 倍槓桿。實際掛到市場上的是一張 2,000 USDT 名義價值的買單。以價格 0.025 計算。就是要買 80,000 顆該幣的合約。訂單簿上顯示的只有「價格 0.025、數量 80,000」—— ",[88,124,125],{},"市場看不到你的槓桿和保證金","。",[88,128,129],{},"槓桿是和交易所之間的資金安排","(你出 5%，其餘是倉位放大的名義敞口)，",[88,132,133],{},"對手方完全不知道也不在乎你開幾倍",[15,135,136],{},"對手方不需要「條件一樣」，只需要價格和數量對上。要成交只需要有人願意在 0.025 這個價格賣出合計 80,000 顆。這裡有幾個常見誤解要打破：",[56,138,139,142,145],{},[59,140,141],{},"對手不必是一個人。你的 80,000 顆可能由 5 個不同賣家的委託拼起來成交，甚至部分成交(先成交 50,000 顆，剩下 30,000 顆繼續掛著等)。",[59,143,144],{},"對手的槓桿、保證金和你無關。他可能用 1 倍槓桿賣，可能用 100 倍，都能和你配對。",[59,146,147,150],{},[88,148,149],{},"對手不一定是在「開空單」","。他可能是原本持有多單的人正在平倉賣出。所以你開多成交後，市場的未平倉量(OI)可能增加(對方是新開空)、也可能不變(對方是多單平倉)。只有「新開多 × 新開空」配對，才會誕生一張新合約。",[15,152,153],{},"掛單方式決定你等不等：",[56,155,156,159],{},[59,157,158],{},"市價單(taker)：直接吃掉訂單簿上現有的賣單，幾乎瞬間成交，但成交價是對面掛著的價格，大單可能吃穿好幾檔造成滑價。",[59,160,161],{},"限價單(maker)：你指定 0.025，如果當前賣一價比這高，你的單就掛在簿上等別人來吃。沒人來，就永遠不會變成倉位。",[15,163,164,167],{},[88,165,166],{},"為什麼實際操作時感覺「隨時都買得到」？"," 因為主流合約的訂單簿上永遠掛滿了做市商(market maker)的雙向報價。他們靠買賣價差獲利，持續在簿上提供流動性，所以你的 2,000 USDT 小單基本上是秒成交，感覺不到「在等對手」這件事。但這個機制在極端行情會現形：流動性瞬間抽乾時，訂單簿變薄，市價單會滑價滑得很誇張 —— 這也是插針行情裡連環爆倉的推手之一。",[102,169],{},[15,171,172],{},"Q: 滑價是什麼？可不可以舉例說明？插針行情又是什麼？\nA: 滑價（Slippage）：實際成交價比你預期的差。滑價的根源是訂單簿的深度有限。每個價位掛著的數量是固定的，你的市價單如果比第一檔的量還大，就會「吃穿」好幾檔，越吃越貴。用具體數字舉例。假設要市價買入 80,000 顆某幣，當下訂單簿的賣方長這樣：",[15,174,175,179],{},[24,176],{"alt":177,"src":178},"滑價舉例：訂單簿深度示意之一","\u002Fimages\u002Farticles\u002F2026\u002F07\u002Fcrypto-day2-orderbook1.png",[24,180],{"alt":181,"src":182},"滑價舉例：訂單簿深度示意之二","\u002Fimages\u002Farticles\u002F2026\u002F07\u002Fcrypto-day2-orderbook2.png",[15,184,185,188],{},[88,186,187],{},"插針是怎麼發生的？滑價 + 強平的連鎖反應","。這就是兩個概念串起來的地方。典型的下插針流程：",[56,190,191,197,203,209],{},[59,192,193,196],{},[88,194,195],{},"導火線","：某個大戶市價砸出一筆大賣單（或壞消息引發恐慌賣壓），瞬間吃穿好幾檔買單——這本身就是巨大的滑價，價格直接跳水。",[59,198,199,202],{},[88,200,201],{},"第一波強平","：價格急跌觸發一批多單的強平價。強平引擎用市價單幫這些倉位平倉（賣出），又往變薄的訂單簿裡砸出更多賣壓。",[59,204,205,208],{},[88,206,207],{},"連環爆倉（liquidation cascade）","：強平賣壓把價格砸得更低 → 觸發更低價位的下一批多單強平 → 再砸 → 再觸發。訂單簿越吃越空，每一波的滑價越來越大，價格像自由落體。",[59,210,211,214,215,218,219,126],{},[88,212,213],{},"針尖與回彈","：跌到某個深度後，",[88,216,217],{},"套利者和抄底掛單湧入承接","（那裡的價格明顯偏離其他交易所和現貨），",[88,220,221],{},"賣壓耗盡，價格幾秒內彈回接近原位",[15,223,224,225,228,229,232],{},"整個過程可能只有一兩分鐘，但針尖處的價格可能偏離 5%、10% 甚至更多。而且因為每家交易所的訂單簿深度不同，插針常常",[88,226,227],{},"只發生在某一家交易所"," —— 別家只跌 2%，流動性",[88,230,231],{},"薄","的那家插到 -15%。",[234,235,237,240,271],"alert",{"type":236},"danger",[15,238,239],{},"Fable 5 說對合約玩家的三個實際殺傷：",[56,241,242,252,265],{},[59,243,244,245,248,249,126],{},"明明 ",[88,246,247],{},"「方向看對」也會死","：20 倍做多，強平價在 -4.5% 附近。插針瞬間戳到 -6% 又彈回來，價格最後回到原位甚至上漲 —— 但你的倉位在針尖上已經被強平了，錢沒了。這是",[88,250,251],{},"高槓桿最冤的死法",[59,253,254,257,258,261,262,126],{},[88,255,256],{},"止損單變成滑價重災區","：",[88,259,260],{},"止損單被觸發後通常轉為市價單","，在插針那種訂單簿被掏空的瞬間執行，",[88,263,264],{},"成交價可能比設的止損價差非常多",[59,266,267,270],{},[88,268,269],{},"標記價格是部分保護","：這也解釋了為什麼交易所要用「標記價格」（多家現貨交易所加權的指數價）而非本所最新成交價來計算強平 —— 就是為了讓單一交易所的插針不要輕易掃掉你的倉位。但如果插針發生在現貨指數層面（真實的市場暴跌），標記價格照樣會跟著動，保護就有限了。",[15,272,273],{},"順帶一提，回扣到上面的零和問題：插針裡被強平者虧掉的保證金，一部分成為對手方的利潤、一部分進了保險基金和清算費用 —— 極端行情正是財富轉移最劇烈、也是交易所抽水最多的時刻。",[102,275],{},[15,277,278,279,282,283,286,287,126],{},"Q: 如果只開一倍槓桿，是不是幾乎不會發生強制平倉的情形？\nA: ",[88,280,281],{},"基本上","對，1 倍做多",[88,284,285],{},"在絕大多數情況下不會被強平","，但有幾個",[88,288,289],{},"例外和細節",[15,291,292,293,296],{},"先看為什麼 1 倍做多很安全。",[88,294,295],{},"強平的條件是：虧損把保證金吃到只剩維持保證金","。1 倍槓桿時，「保證金 = 倉位名義價值的 100%」，所以理論上價格要跌掉接近 100%（精確說是跌到只剩維持保證金比率的水位，例如剩 0.5%～1%）才會觸發強平。以 BTC 來說，這意味著價格要從 60,000 跌到幾百塊——實務上等同不會發生。對比 20 倍槓桿約 -4.5% 就強平，1 倍的緩衝空間是天壤之別。",[15,298,299],{},"但要注意這幾個例外：",[56,301,302,314,317,320,329],{},[59,303,304,126,307,310,311,126],{},[88,305,306],{},"1 倍做「空」完全是另一回事",[88,308,309],{},"做空的虧損來自上漲，而上漲沒有上限","。1 倍空單大約在價格上漲接近 100% 時強平 —— BTC 翻倍不常見，但小幣一天漲 100%、200% 是真實會發生的事。所以「1 倍很安全」這句話",[88,312,313],{},"只對多單成立",[59,315,316],{},"歸零級崩盤是存在的。2022 年 LUNA 幾天內從 60 美元跌到趨近於零，跌幅超過 99.9% —— 1 倍做多照樣強平。小市值幣、槓桿代幣、問題項目都有這種尾部風險。1 倍多單的風險本質上等於現貨持有的風險。",[59,318,319],{},"資金費率會慢慢侵蝕保證金。假設費率長期維持 0.01%\u002F8h（年化約 11%），你的多單每次結算都在付錢，保證金逐漸變薄，強平價會極其緩慢地上移。放一年，強平價從「跌 99%」變成「跌 88%」——還是很遠，但持有越久、費率越高（例如瘋牛時期 0.1%\u002F8h，年化破 100%），侵蝕越快。",[59,321,322,325,326,126],{},[88,323,324],{},"全倉模式下會被其他倉位拖累","。如果你全倉（cross margin），帳戶裡所有倉位共享保證金。你的 1 倍 BTC 多單本身很安全，但同帳戶另一個 10 倍山寨幣倉位爆掉時，會把共用的保證金吃光，連帶讓 1 倍倉位一起被強平。想要「1 倍就是安全」的效果，記得用",[88,327,328],{},"逐倉（isolated）",[59,330,331,334],{},[88,332,333],{},"幣本位合約的數學不一樣","。用 BTC 當保證金做 1 倍多單，跌的時候是雙重打擊 —— 倉位虧損的同時，你的保證金（BTC 本身）也在貶值，實際強平點比 U 本位近得多。反過來，幣本位 1 倍做空是個特殊的存在：跌了合約賺、保證金貶，漲了合約虧、保證金升，兩邊完美對沖，理論上永遠不會強平 —— 這正是期現套利者收資金費率時的標準姿勢。",[15,336,337],{},[88,338,339],{},"那 1 倍開合約的意義是什麼？",[15,341,342],{},"1 倍做多的風險和報酬跟直接買現貨幾乎一樣，那何必開合約？差別在用途 —— 做空避險（持有現貨的人用 1 倍空單鎖定價格）、收資金費率套利、資金效率（不想真的搬現貨過去）、或交易某些沒有現貨對的標的。如果只是單純看多想持有，買現貨通常更好：沒有資金費率、沒有對手風險（幣可以提走自己保管）、也沒有任何強平的可能。",[15,344,345],{},"總結：1 倍逐倉做多 ≈ 現貨風險 + 資金費率成本 + 交易所倒閉風險，強平在實務上可以忽略；但 1 倍做空、全倉混用、幣本位做多，各有各的地雷。",[102,347],{},[15,349,350],{},"Q: 那永續合約既然是交易所自己設計並掛牌，標的的價格是怎麼決定參照什麼？\nA: 明天再看，累了",{"title":352,"searchDepth":353,"depth":353,"links":354},"",2,[355,356,357,358],{"id":13,"depth":353,"text":13},{"id":33,"depth":353,"text":33},{"id":45,"depth":353,"text":45},{"id":80,"depth":353,"text":80},"生活","2026-07-17","AI 摘要：打上鑽石的一天，正事拖到晚上十點才開工。模擬跟單四個高報酬帶單者後得出「不如自己賭」的結論，並整理合約負和本質、滑價與插針、1 倍槓桿安全性的解惑筆記。",false,"md",null,{},true,"\u002Farticles\u002F2026\u002F07\u002Fcrypto-day2",10,{"title":6,"description":361},"從 0 開始學習區塊鏈與交易","articles\u002F2026\u002F07\u002Fcrypto-day2",[373,374,375],"投資","區塊鏈","加密貨幣","m8XV5vyAqDfu1vPk6rzRXu5VhHc1LQq4QVF8Lj7Yuzc",[378,379,386,394,402,410,417],{"path":367,"title":6,"date":360,"description":361,"image":364,"category":359,"readTime":368,"stem":371,"series":370},{"path":380,"title":381,"date":382,"description":383,"image":364,"category":359,"readTime":384,"stem":385,"series":370},"\u002Farticles\u002F2026\u002F07\u002Fcrypto-day1","Day 1 | 從 0 開始學習區塊鏈與交易直到我把 3000 TWD 本金輸完","2026-07-16","AI 摘要：正式把 3000 台幣轉進幣安的第一天，憑直覺亂開三張空單、賠掉 180 塊的完整紀錄與反思。只要帳戶歸零，這趟學習旅程就收工。",4,"articles\u002F2026\u002F07\u002Fcrypto-day1",{"path":387,"title":388,"date":389,"description":390,"image":391,"category":359,"readTime":384,"stem":392,"series":393},"\u002Farticles\u002F2026\u002F06\u002Fdaily-0603","投資兩個月後","2026-06-03","從兩萬本金到四十萬部位，總收益不到 10%。但我四月篩出來的個股平均漲了 30、40%，我幾乎都沒買。記錄這兩個月的心理戰，與給未來自己的話。","\u002Fimages\u002Farticles\u002F2026\u002F06\u002Fdaily-0603.png","articles\u002F2026\u002F06\u002Fdaily-0603","投資實驗",{"path":395,"title":396,"date":397,"description":398,"image":399,"category":359,"readTime":400,"stem":401,"series":364},"\u002Farticles\u002F2026\u002F04\u002Fdaily-0430","專題慘案：我用 AI 鎖死了教授的 3090 伺服器","2026-04-30","做專題拿到一台有 RTX 3090 的遠端主機，太怕被駭客入侵，於是聰明地請 AI 幫忙鎖 IP⋯⋯結果把我也鎖在外頭了。","\u002Fimages\u002Farticles\u002F2026\u002F04\u002Fdaily-0430.png",3,"articles\u002F2026\u002F04\u002Fdaily-0430",{"path":403,"title":404,"date":405,"description":406,"image":407,"category":359,"readTime":408,"stem":409,"series":393},"\u002Farticles\u002F2026\u002F04\u002Fdaily-0420","刪掉所有遊戲","2026-04-20","把遊戲都卸載掉，嘗試換一種生活模式","\u002Fimages\u002Farticles\u002F2026\u002F04\u002Fdaily-0420.png",1,"articles\u002F2026\u002F04\u002Fdaily-0420",{"path":411,"title":412,"date":413,"description":414,"image":415,"category":359,"readTime":408,"stem":416,"series":364},"\u002Farticles\u002F2026\u002F04\u002Fdaily-0411","破管院","2026-04-11","中央大學鳥學校，破事一堆","\u002Fimages\u002Farticles\u002F2026\u002F04\u002Fdaily-0411.png","articles\u002F2026\u002F04\u002Fdaily-0411",{"path":418,"title":419,"date":420,"description":421,"image":422,"category":423,"readTime":400,"stem":424,"series":364},"\u002Farticles\u002F2026\u002F02\u002Fabout","關於這個網站","2026-02-05","記錄 YUANDERFUL 的誕生故事，以及這個部落格背後的設計理念與技術架構。","\u002Fimages\u002Fog-image.jpg","技術","articles\u002F2026\u002F02\u002Fabout",1784308826595]